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Fonds d’investissement alternatif

Mise à jour 06/10/2025 Finances

Fonds d’investissement alternatif (FIA) : définition professionnelle

Définition synthétique

Un fonds d’investissement alternatif (FIA) est un véhicule collectif qui regroupe les capitaux de plusieurs investisseurs afin de les placer dans des actifs non cotés ou non traditionnels. Classé parmi les organismes de placement collectif, le FIA se distingue des OPCVM par son univers d’investissement - il privilégie des supports autres que les actions et obligations cotées. Sa finalité est d’optimiser la performance ajustée du risque via des stratégies dédiées, des horizons longs et des mécanismes de gestion spécifiques.

Cadre juridique et gouvernance

Un FIA est géré par une société de gestion soumise à un cadre réglementaire national ou européen (par exemple la directive AIFM au niveau de l’Union européenne). En France, les FIA peuvent être soumis au contrôle de l’Autorité des marchés financiers (AMF) selon leur qualification. La gouvernance comporte typiquement une société de gestion, un dépositaire, des commissaires aux comptes et des procédures de valorisation et de reporting périodique.

Principales caractéristiques techniques

  • Univers d’actifs : immobilier, infrastructures, capital-investissement, dette privée, matières premières, œuvres d’art, forêts, etc.
  • Liquidité : souvent réduite - présence de périodes de blocage ou de fenêtres de rachat limitées.
  • Durée : horizon d’investissement long, fréquemment 5-15 ans pour les fonds fermés de private equity ou d’infrastructure.
  • Valorisation : méthodes non standards (évaluations périodiques, expertises, valorisations mark-to-model).
  • Risque et rendement : profil risqué avec potentiel de surperformance mais volatilité et illiquidité supérieures aux marchés cotés.
  • Frais : structure de frais comprenant management fees et souvent une rémunération au rendement (carried interest) pour les fonds de capital-investissement.

Typologies et exemples concrets

  • Fonds immobiliers : SCPI, OPCI, OPPCI - acquisition et gestion d’actifs locatifs ou développement immobilier ; exemple : une SCPI de bureaux investissant dans plusieurs immeubles en Île-de-France.
  • Capital-investissement : fonds de croissance ou de LBO ; exemple : un fonds FPCI finançant la reprise d’une PME industrielle avec un horizon de sortie à 7 ans.
  • Infrastructures : routes, aéroports, réseaux énergétiques ; exemple : véhicule finançant la construction et l’exploitation d’un parc éolien.
  • Actifs tangibles : fonds d’œuvres d’art, forêts ou collection ; exemple : fonds forestier acquérant des parcelles pour valorisation carbone et bois.

Utilisation pratique et investisseurs ciblés

Les FIA s’adressent à des investisseurs avertis ou institutionnels, mais certains formats professionnels encadrés sont ouverts à une clientèle plus large. Le choix d’un FIA répond à des objectifs tels que diversification réelle du patrimoine, protection contre l’inflation (immobilier, matières premières) ou recherche d’alpha via des opérations de private equity. Avant souscription, l’investisseur doit évaluer :

  • la stratégie d’investissement et les actifs visés ;
  • la liquidité et la durée d’engagement ;
  • la politique de frais et le mode de rémunération de la société de gestion ;
  • les procédures de reporting et de gouvernance.

Cas pratiques et risques

Exemples pratiques : un investisseur institutionnel alloue 10 % de son portefeuille global à des FIA d’infrastructure pour stabiliser les flux de trésorerie; un investisseur privé souscrit à une SCPI pour obtenir des revenus fonciers réguliers mais accepte un délai de sortie plus long.

Risques courants : illiquidité prolongée, risque de valorisation subjectif, risque opérationnel local (immobilier) ou sectoriel (matières premières), et risque réglementaire. La diversification au sein du FIA et la due diligence préalables limitent mais n’éliminent pas ces risques.

Conclusion opérationnelle

Le FIA est un instrument d’investissement structuré pour capter des opportunités non cotées et diversifier un portefeuille. Son usage exige une compréhension précise de la stratégie, des contraintes de liquidité et des modalités de valorisation. Pour un investisseur professionnel, un FIA reste un outil puissant de construction d’exposition spécifique, à condition d’intégrer processus de sélection rigoureux, alignement des intérêts et reporting transparent.